미국의 금리인상으로 지난 3월 역전된 한ㆍ미 금리차가 11년여 만에 최대폭으로 벌어졌다.
미 연방준비제도(Fedㆍ연준)은 지난 26일(현지 시간) 금리를 연 2.00~2.25%p로 0.25%p 올렸다.
이에 지난해 11월 인상된 이후 10개월째 묶여있는 우리나라 기준금리(연 1.50%)와의 차이가 0.75%p로 확대됐다. 지난 2007년 7월 이후 11년2개월 만에 최대폭이다.
당장 외국인 자본이 빠져나갈 가능성이 적다고 해도 금리차 확대는 한국 경제에 부담을 가중시키는 요인이다.
금리차가 벌어질수록 국제 금융시장 변동성에 흔들릴 가능성도 높아질 수 있기 때문이다.
가뜩이나 국제 금융시장은 취약 신흥국을 중심으로 통화가치 급락 등 불안한 흐름을 보이고 있는 상황이다.
미ㆍ중 무역분쟁 여파에 따라 언제든 시장이 요동칠 위험도 자리잡고 있다.
한ㆍ미 금리차 장기화 가능성으로 외국인 자본유출 우려는 물론 국내 경제에 직ㆍ간접적인 영향을 미칠 수 있다는 점에서 한국은행이 받는 금리인상 압박도 커지게 됐다.
◆한ㆍ미 금리차 확대 장기화…금융시장 불안 요인
27일 정부와 한은 등에 따르면 이번 미국의 금리인상이 국내 금융시장에 미치는 영향은 크지 않은 것으로 나타났다.
외국인 자본유출이 오롯이 내외금리차에만 좌우되는 것은 아니고 대외건전성, 환율, 투자자 선호심리 등 복합적인 요인에서 비롯되기 때문이다.
하지만 금리차 확대가 길어지면 외국인 자본 유출입에 어떠한 영향을 미칠지 불확실한데다, 금융시장 불안이 실물 경제 위축으로까지 이어질 수 있어 우려된다는 견해가 많다.
박승호 국회예산정책처 경제분석관은 최근 보고서를 통해 "우리나라의 경우 외환건전성 등이 양호해 유동성 위기가 발생할 가능성이 크지 않지만 신흥국 금융불안이 확산되면 금융시장의 불안정성이 확대될 수 있다"며 "일정 부분 충격이 불가피하다"고 말했다.
한국경제연구원이 분석한 `한ㆍ미 기준금리 역전현상 지속의 영향 및 시사점` 보고서에서도 한ㆍ미간 금리가 0.25%p 벌어지면 국내에 유입된 단기자본인 포트폴리오 투자 8조원, 직접투자 7조원 등 15조원을 감소시킬 수 있는 것으로 나타났다.
한은의 경계감도 다소 높아졌다. 미국의 금리인상이 곧바로 국내 기준금리 인상에 영향을 주는 것은 아니라는 입장이지만 미국의 지속적인 금리인상은 통화정책 방향을 정하는데 있어 부담일 수 밖에 없다.
이주열 한은 총재는 이날 오전 한은 본부에서 출근길에 기자들과 만나 "미국이 앞으로 금리를 올릴 계획이라 내외금리차는 물론 자금 흐름을 좀 더 경계심을 갖고 봐야겠다"고 말했다.
◆한은, 연내 금리 올려도…내년 통화정책 대응 험로
어렵사리 한은이 연내 남은 10월이나 11월 금리인상에 나서더라도 내년 통화정책 운신의 폭은 더 좁아질 전망이다.
양국 금리차가 앞으로 더 벌어질 가능성이 높아서다. 미 연준은 올 12월에 이어 내년에도 2~3차례의 추가 금리인상에 나설 것이라는 전망이 나온다.
하지만 국내 여건은 전혀 다르다. 한은이 금리를 올리기에는 부진한 경기 성장세, 물가, 고용 상황 등 발목을 잡는 요인이 많다.
만약 한은의 금리인상이 올해 1차례에 그치고 미 금리인상이 시나리오대로 현실화될 경우 한ㆍ미 금리차는 내년 최대 1.50%p까지 벌어질 수 있다.
한ㆍ미 금리차가 역대 최대폭으로 벌어졌던 2000년 10월(1.5%p) 수준만큼 확대될 수 있는 것이다.
한ㆍ미 금리차 확대가 한은의 금리인상을 지속 압박할 것이라는 분석이 나온다.
신동수 유진투자증권 연구원은 "미 연준의 12월 추가 금리인상 가능성과 내년 3차례의 금리인상 전망을 고려하면 금리 역전에 대한 한은의 부담은 더욱 커지게 됐다"며 "미 연준의 금리인상이 결국 한은의 금리인상 압력으로 작용할 것"이라고 말했다.
다만 금리차 확대에도 불구하고 금리인상은 신중하게 접근해야 한다는 견해도 있다.
조영무 LG경제연구원 연구위원은 "표면적으로 나타난 금리 역전현상 해소를 위해 기계적으로 금리를 인상하는 것보다는 부진한 성장세를 회복하기 위해 노력할 필요가 있다"며 "우리 경제에 대한 전망이 개선되면 원화 가치도 올라 외국인 자금이탈 우려가 자연스럽게 완화될 수 있을 것"이라고 말했다. 서울 김조영 기자
